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【新闻】供需偏紧推动农产品价格上涨供需耧斗菜属

发布时间:2020-10-19 04:27:59 阅读: 来源:螺旋钢管厂家

供需偏紧推动农产品价格上涨供需

目前全球粮食基本面越发紧张,全球粮食库存已经降至30年来的历史低位,并且库存消费比也处于近30年来的低位水平。国际谷物理事会称,2009/2010年度全球粮食产量将低于需求水平,库存将维持下滑趋势。另外,近几年来随着人口增加,中国的粮食库存情况也备受考验。未来粮食供应偏紧将成为常态,粮食价格上涨将是大势所趋。

一、主要农产品的库存情况

我国大豆、玉米库存持续处于低位,棉花、白糖库存紧张,库存将是影响当前市场格局的重要因素。

1.大豆

根据美国农业部10月份供需报告,预计2010/2011年度美国大豆期末库存为720万吨,库存消费比为8%,库存消费比仍然处于历史低位水平。

根据国家粮油信息中心9月份大豆供需月报,2010/2011年度中国大豆总供应量预计为6280万吨,总消费量为6209万吨,结余量71万吨,上年度结余量为535万吨,与之相比减少了464万吨,结余量减少导致库存紧张。预计2010/2011年度中国进口量为4800万吨,出口量为40万吨,上年度进口量为4900万吨,与之相比,2010/2011年度进口量减少了100万吨,进口量降低也将导致国内大豆供应的减少。

2.玉米

据美国农业部10月供需报告预估,2010/2011年度美国玉米年末库存为9.02亿蒲式耳,低于分析师平均预估的11.48亿蒲式耳,这也远低于2009/2010年度17.08亿蒲式耳的年末库存,降至14年最低水平,按照该年度的消费量计算,美国玉米库存消费比将下降至8.3%。

今年我国玉米播种虽然普遍推迟10—20天,但由于雨水充足,玉米长势较好,单产有望提高,整体增产有望达到10%以上。在新年度玉米增产情况下,我国玉米供需偏紧局面将得到缓解,预计2010/2011年度我国玉米的总产量约为18000万吨,同比增加1500万吨,玉米增产将会弥补库存的不足,在一定程度上缓解当前的供应紧张形势。

3.棉花

根据10月份美国农业部公布供需报告数据,2010/2011年度美棉产量较上年度增加145万吨,增加54%;印度棉产量增加60万吨,增加12%;全球棉花产量增量达330万吨,增加15%。虽然棉花增产,但美棉2010/2011年末库存仍为59万吨,库存消费比为14%。目前库存处于低位、供应短缺,而全球棉花消费量和贸易量则稳步趋升,引发市场对棉花供应紧张的担忧。

2009年棉花中国产量696万吨,减少102万吨,2010年中国棉花产量预估为685万吨,产量继续下降。

4.食糖:消费旺盛使库存消费比急剧下降

从全球原糖期末库存来看,在2003年到达阶段高点后,开始逐渐下滑,造成库存消费比从27%回落至22%。虽然2007年和2008年原糖产量增幅较大,使得期末库存回升,但仅维持了两年,最近两年内由于产量大幅回落,供需缺口再度出现,消费旺盛使库存消费比急剧下降,目前仅为17%左右。

国内食糖库存消费比自1995/1996榨季达到阶段高点40.45%之后,便一路回落,在2001/2002榨季、2005/2006榨季和2009/2010榨季达到相应低点,基本在10%以下。2009/2010榨季预计库存消费比为9.97%,处于近20年低位,供需仍然偏紧。

二、未来库存变化及对价格影响

供需是影响农产品价格的主导因素,而库存是供应的重要因素,特别在新季作物未上市时,库存是市场关注的焦点。库存处于低位,库存消费比低往往导致市场价格大涨,根据统计分析,库存消费比与商品价格很大程度上成反比关系。

1.大豆库存持续处于低位,豆类牛市格局来临

2008年金融危机以来,大豆市场连续盘整振荡了两年时间,今年7月下旬大豆突破3600—4000振荡区间上沿,上涨趋势已经形成,大豆牛市格局显现。

在牛市行情中,大豆库存和库存消费比处于历史低位,2003年度库存消费比为4.45%,2007、2008年度美豆库存消费比连续下降,产量减少、库存紧张是支撑美豆上涨的主要原因,2010年库存继续处于低位,为豆类牛市行情提供支撑。

2.我国玉米库存持续处于低位,玉米演绎慢牛行情

我国玉米对外依存度很小,外盘上涨对我国影响甚微。CBOT玉米持续上涨,已经创下了近23个月来的新高,形成单边强势上涨行情,美盘玉米上涨引发比价效应,也带动美豆价格的上涨。但我国玉米进口量不到我国消费量的1%,2010年我国玉米配额为720万吨,玉米进口市彻没有打开。但我国玉米库存持续处于低位,由于2009年玉米减产,下游饲料消费旺盛、深加工行业需求增长导致库存紧张,国储库存所剩无几,市场供应不足预期加剧,虽然国储抛售玉米,但玉米价格稳步趋升,维持慢牛行情。

3.棉花库存消费比处于历史低位,等待反转机会

通过对库存消费数据和历史价格情况来对比分析,笔者发现,如果库存消费比回升,则价格就会下降;如果库存消费比下降,则价格往往上涨。按照历史数据,美国库存消费比数据从底部探底回升,一般持续不到两年时间,因此棉花蕴含较好的做空机会,但时机往往是库存消费比回升时。由于美棉与郑棉的相关性很高,基本在0.75。按照美国棉价的历史走势,美国棉价上升80美分之上后一般会形成V型反转,棉花存在做空机会,做空时机需要关注的还是库存和消费变化情况。

4.白糖2010/2011榨季库存消费比变动不大,依然维持低位

对于新榨季来说,白糖产量增幅相对有限,消费量同样微幅增加,很可能继续维持300万吨供需缺口,如此巨大的缺口光靠进口来弥补显然不现实。回顾近20年来的食糖净进口量发现,我国食糖净进口量从来没有超过150万吨。所以,未来一年内国家储备糖的重要性将再度显现。根据以上分析,新榨季的库存依然比较紧张,2009/2010榨季库存消费比为9.97%,新榨季库存消费比变动不会太大,依然维持低位,那么,整体上糖价也会呈现高位振荡。

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