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中国证券报持续上涨缺乏催化剂

发布时间:2021-10-21 16:21:20 阅读: 来源:螺旋钢管厂家

中国证券报:持续上涨缺乏“催化剂”

中国证券报:持续上涨缺乏“催化剂” 更新时间:2010-9-13 5:42:34   近期上证指数在2700点关口反复震荡,期间指数虽然创出反弹以来新高,但随后出现回调,至上周末2700点仍然攻而未克。不过市场情绪依然亢奋,全部A股日成交量在200亿股附近,医药、有色以及新兴产业、重组题材个股连续上涨。市场依旧延续之前的结构分化特征,银行、地产板块再度拖累大盘,而中小盘股保持强势。展望本周走势,我们认为,8月份经济数据略好于预期,有助于稳定投资者情绪,但市场缺乏明显的催化剂,持续做多动力不足,预计股指还将维持震荡格局。

经济企稳中存隐忧

周末统计局公布了8月份经济运行数据,总体来看略好于市场预期。8月份的经济数据总体有所好转,工业增加值同比增长13.9%,增速高于7月份的13.4%;零售额同比增长18.4%,增速高于7月份的17.9%。上述数据与之前披露的汽车销量、发电量的快速回升保持一致。此外,上周五公布的8月份进口增幅同比增长35.2%,快于7月份的22.7%,大幅高于预期,也表明国内需求较为旺盛,经济进一步企稳。经济企稳有助于稳定市场情绪,稳定市场重心。

不过未来几个月的经济运行仍不容乐观,节能减排或降低未来经济增速。我国“十一五”规划制定的节能目标是单位GDP能耗下降20%。“十一五”前四年全国单位GDP能耗下降15%左右,不过今年上半年单位能耗不降反增0.09%,使得年内完成减排任务变得十分艰巨。当前地方节能减排压力很大,已经有山西、江苏、浙江、河北等多个省份对重工业企业采取了限产限电的措施。我们预计,随着年底临近,限电限产还将延续,这会加剧四季度经济放缓的步伐。但是,目前的节能减排措施已经相当程度地偏离了政策初衷,仅仅靠运动式地停产,虽然表面上能够达到节能指标,但除了会降低经济增长、推升通胀外,并没有解决经济结构不合理的问题。

另一方面,年内的物价走势还存有隐忧。8月份CPI创出了年内新高,同比增长3.5%,高于7月份的3.3%,其中食品价格上涨是主要推动因素。国内方面,食用农产品价格截至上周已经连涨了11周。而随着中秋、国庆临近,市场需求趋旺,9月份猪肉、鸡蛋、蔬菜的价格有望延续8月份的上涨。此外,近期海产品、白酒和医药类上市公司也纷纷公告提价信息。国际方面,9月初联合国粮食及农业组织下调对全球稻米产量的预期,下调产量的主要原因是泰国、越南和巴基斯坦这三大全球稻米出口国产量下降。继小麦经历了第一波牛市之后,稻米或成为国际农产品第二波牛市中的领头羊。因此我们有必要对未来物价走势保持警惕。

政策平稳中调结构

根据8月份的宏观数据,虽然不能完全排除紧缩的可能性,但紧缩必要性不大,总体政策可能会保持平稳。

市场对房地产加力调控有所担忧。统计显示,中国8月份的房地产价格连续第二个月环比持平,但同比继续攀升。京、沪、广、深楼市近期出现了成交量环比上涨,甚至部分楼盘开盘当日即被抢光,房地产调控效果面临挑战。此外,久违的地王重现市场,上周上海浦东黄浦江沿岸一块地块以35490元每平米的价格创下国内住宅楼面价的新高。楼市的这些“回暖”表现让市场有了房产调控加码的预期,导致该板块成为最近两周来跌幅最深的板块。我们认为,一线城市成交量的环比增加是前期积压的需求在短期内释放的结果,房地产未来政策走向更可能是原有政策的深化落实。

我们一直强调年内政策的着眼点还是“调结构”。上周国务院通过了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,确定了现阶段的七大战略性新兴产业是节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。下一步还将逐一公布具体的战略性新兴产业规划。我们认为推动新兴产业的发展不仅具有长期的战略意义,不仅可以稳定今年第四季度经济增长,同时也可能为明年经济提供新的增长点。

综合上述分析,我们认为,如果没有海外资金的大幅流入预期,短期看大盘股还缺乏较为明显的上涨催化剂,A股市场将延续震荡走势。投资机会方面,投资者应该继续遵循“调结构”主线,关注受益于经济转型的战略新兴产业,如节能减排、信息技术、新能源设备,以及大消费板块,如航空、黄金、家电;同时央企重组、区域经济也有较多机会。

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